香飘飘财年为自然年，比如2018财年为2018年1月1日—2018年12月31日，文中货币单位默认为人民币。

　　香飘飘最魔性的广告，就是每年会多绕地球几圈。这样的创意被反复使用之后确实有些缺乏新意，但是单纯直白形式的广告，号召能力却不容小觑。

　　鉴于杯装奶茶产品淡季时间较长，公司在安排市场营销投入、生产产能规划、人员招聘及管理等多方面面临较大的经营压力。

　　2005年，香飘飘食品股份有限公司前身成立，创始人为蒋建琪等。目前，香飘飘公司注册资本为41935万元人民币，实际控制人也为蒋建琪等。

　　自成立以来，香飘飘聚焦奶茶行业，专注于奶茶的研发、生产与销售。经过多年发展经营，“香飘飘”品牌已经为广大消费者熟知。

　　2017年，香飘飘推出了“MECO”和“兰芳园”两个全新品牌，满足市场需求的同时填补了原产品矩阵的空缺，为公司打造全新的品牌形象。

　　2017年11月，香飘飘作为中国奶茶第一股，在上交所公开发行股票上市，股票代号：603711。

　　此外，香飘飘积极拓展液体奶茶及纯天然奶茶等新品类，树立“香飘飘”中国奶茶行业领军者的品牌形象和市场地位，致力于成为全球领先的快消品品牌。

　　香飘飘主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“兰芳园”系列液体奶茶。

　　2018年7月，公司创新推出果汁茶这一新品类，具体包括“金桔柠檬”、“桃桃红柚”、“泰式青柠”等三个果汁茶口味，并在2019年5月创新推出“抹茶拿铁”、“白桃乌龙”、“太妃奶红”等三个轻奶茶口味。

　　液体奶茶包括“兰芳园”奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶、“MECO”牛乳茶及全新推出的“兰芳园”鸳鸯奶茶。

　　截至2019年6月末，香飘飘在全国共有1377家经销商，其通过持续的渠道建设和维护，与经销商建立了长期的战略合作关系，增强了对零售终端的掌控能力。

　　8月12日，香飘飘发布2019半年报并披露，上半年公司实现营业收入13.77亿元，同比增长58.26%，实现净利润2352.96万元。其中，2019年一季度公司营收13.77亿，归母净利润0.24亿，二季度营收5.40亿，归母净利润-0.28亿。

　　从2019上半年财报来看，香飘飘营收同比增长58.26%。增长的背后，离不开其广告和产品策略。

　　香飘飘挺过固体奶茶大战，成就经典广告语，居高不下的广告费大大助力企业营收增长。比如，公司2018年年全年广告费用为2.98亿元，同比2017年上涨近30%。

　　2014至2018年，香飘飘财报披露广告费用分别为3.33亿元、2.53亿元、3.6亿元、2.3亿元、2.98亿元，5年广告费累计14.74亿元，5年同期归母净利润共计12.38亿元，广告支出高于净利润。

　　香飘飘打赢固体奶茶大战，却面临固体奶茶这个产品市场天花板有限和消费者需求变化的挑战，主要是杯装奶茶面临产品季节性突出和结构单一的风险。

　　香飘飘现阶段主要产品为杯装奶茶，即冲即饮的特性决定了其热饮属性，在冬季则可作为御寒、补充体力的休闲饮品，受到了消费者的广泛喜爱。而夏季该类产品冲调后再冷冻饮用过程较为繁琐，因此夏季杯装奶茶销量较少。

　　目前，随着公司液体饮料市场的逐步开拓，在一定程度上平滑了公司季节性的影响，但由于液体饮料的销售占比仍然较低，公司业绩面临的季节性风险仍较为突出。

　　公司报告期内主要产品为杯装奶茶。公司液体饮料目前仍处于市场投入期，液体饮料项目实现预期的目标仍然需要投入较多的时间和资源，公司产品单一状况将会在一段时间内持续存在，如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，公司的经营情况将受到较大影响。

　　2017年，香飘飘推出液体奶茶Meco牛乳茶，通过澳洲牛奶与印度红茶的健康好味组合，迈出了奶茶产品升级的第一步；2018年，香飘飘又推出抹茶青豆、Meco果汁茶、蜜桃乌龙和原汁奶茶系列，切入茶饮料行业。

　　通过这些年轻化、时尚化的新品，香飘飘品牌不仅让原有的消费者耳目一新，更添购买动力，同时也贴近了年轻的消费群体，找到了挖掘潜在消费者的通路。

　　虽然这些市场动作并未产生颠覆性的变化，但在财报上产品收入比例变化显示其产品结构调整已收到成效。

　　按产品分类来看，2018年营收排名第一为经典系列54.50%，第二为好料系列31.75%；2019上半年营收排名第一为果汁茶42.74%，第二为经典系列33.95%。

　　香飘飘在财报中表示，公司继续看好奶茶及饮料行业的发展前景，将在持续拓展固体杯装奶茶市场的同时，积极开拓液体奶茶及果汁茶市场。

　　2019上半年，香飘飘积极开拓果汁茶的销售机会，在做好果汁茶产品销售推广的同时，加大对相关生产设备的技术攻关及改造，实现果汁茶产品产能瓶颈的有效突破。

　　香飘飘液体饮料目前仍处于市场投入期，液体饮料项目实现预期的目标仍然需要投入较多的时间和资源。如果杯装奶茶市场环境出现较大变化，该公司的经营情况将受到较大影响。

　　在未来，香飘飘如何紧贴消费者的生活诉求和口味变化，持续为年轻人带去更优质的奶茶体验，将决定其市场表现。

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