1月国内乳制品行业收入为473亿元，同比提升3%，去年1月份是春节，今年2月才是春节，如果按环比的线%。

　　有读者朋友问消费是不是反转了，逐步好转是必然的，2023年消费行业确实压力比较大，这也和“之前三年大部分人收入不稳定”有很大的关系。

　　但是随着时间的推移，恢复常态生活越久，之前的担忧就会逐步减弱，加上各种各样的政策，消费信心自然会恢复。乳制品又属于单价比较低的产品，影响更小。

　　确实，对于我们普通投资者来说，很多不仅业务复杂难读懂，财务报表也相对复杂，下游可能又是一些其他企业，需求也不稳定。

　　但是另一方面，在时间稍久的朋友，都能有一个共同的感触，要想在赚钱，必须要找到那么几家哪怕是暂时下跌，自己也能踏实持有的企业，相比之下消费品是比较适合建立能力圈的领域。他至少有几个优势。

　　这个行业最大的优点是了解他不需要太多的专业知识，不需要相关的从业经验，我们本身就是企业产品的使用者。

　　相比其他行业要看业内人士转述，消费品只要能够做到对周围生活敏锐洞察和深刻理解，并且愿意花一定的时间去了解，就足以建立能力圈。

　　消费品下游顾客比较分散，哪怕产品出现了衰落也不会是一瞬间的事情，会留给我们足够的观察期，不会像下游客户特别集中的企业，出现某大客户突然宣布停止合作带来的巨大价值变化。

　　消费类企业面向大众，比较容易建立品牌优势，其中的大多产品也没有过于频繁的更替，因此领先的企业一旦建立优势是比较稳定的，这也进一步提高了我们获胜的概率。

　　大家越了解的事物越难讲故事，所以这类企业很少被市场过度地炒作，哪怕某一刻你对相关企业的判断稍显乐观，也很少会犯太大的错误。

　　上市的消费类企业一般都是行业内的知名品牌，在消费水平不断提升的大背景下，人们自然会倾向于向消费类知名品牌集中。

　　2020年前后消费品纷纷大涨，人人都觉得消费品是很好的生意模式，而当下大多消费品龙头企业，都又回到了历史最低估值附近。

　　行业格局稳定，公司稳居全球乳业第一阵营，蝉联亚洲乳业第一，是中国规模最大、产品品类最全的乳制品企业。

　　作为消费者，产品基本上我们每个人都接触过，相比那些我们无法接触的行业，也更有画面感和自己的感受，对于上下游关系也非常简单，这样的企业更容易让人获得踏实感，也更容易在下跌时依然保持耐心。

　　截至2023年半年报营业总收入661亿元，同比增长4.31%，净利润63.14亿元，同比增长2.85%。

　　但是另一方面，我们国家人均消耗量并不饱和，不和欧美比因为饮食习惯不同，和日韩比也有很大的差距。

　　《中国奶业质量报告（2023）》中提到，计划到2025年和2030年，实现中国人均奶类消费量分别突破45千克和50千克的目标。

　　在消费结构中，重点城市的高端奶（金典等），酸奶类（安慕希等）消费占比更高，这些相对都是高毛利产品。

　　一方面，伊利在不断推出中高端的产品；另一方面，随着收入提升，更多人也会选择营养更丰富的中高端产品。

　　“伊利纯牛奶变红了”，新春将至，伊利纯牛奶首次换上红装，为拼多多消费者送祝福：“万事如‘伊’，大吉大‘利’”。两款龙年限定新品在拼多多先后爆火，销量接连破百万。

　　近几年，伊利的冷饮业务增速也不错，我觉得有两个原因：一方面，收入提高大家对于冷饮也开始追求品牌产品；另一方面，随着冷链运输的不断发展，以及伊利的产能投入，品牌冷饮能覆盖的范围越来越广。

　　今年，2月16日，伊利集团冷饮智能制造工厂——湖北伊利第一批产品正式下线个月就建成了这座国内行业规模最大、最先进的冷饮智能制造工厂。湖北伊利主要生产甄稀、巧乐兹、冰工厂等高端雪糕、冰淇淋产品，建成后，规划年产能将突破10万吨，年销售额预计突破20亿元。

　　截至2023年半年报，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入135.21 亿元，同比增长12.01%；

　　尼尔森与星图第三方市场调研数据综合显示， “ 伊利” 婴幼儿配方奶粉业务零售额市占份额约13.6%，奶粉业务零售额市占份额约 23.8%，稳居市场第一；

　　2022年收购澳优后，伊利的奶粉版图更全面、澳优全球羊奶粉销量第一，有了牛奶粉外，也拥有了成熟的羊奶粉供应生产链，供应链上国内，国外均有渠道。

　　过往奶粉市场基本被海外品牌占领，经过这十多年，国产奶企的信任度逐步回升，奶粉业务未来增长快慢另说，但至少是不会成为负担的。

　　目前伊利母婴终端约9万家，除了婴幼儿奶粉。这些年中老年奶粉的市场也在增长。虽然目前市场还不大，但是受人口老龄化趋势影响未来大概率也会是一个不错的市场

　　在奶粉方面，伊利欣活推出了针对睡眠问题的悠享膳底配方奶粉、全家牛初乳奶粉、女士红参燕窝奶粉等多个新品，也将进一步丰富伊利的产品。

　　公司线年中国奶酪零售市场规模由49.9亿元增加至122.7亿元，年均复合增速达25.22%，增速还是比较快的。

　　通过此次收购，公司增加了乳脂、奶酪等世界级品质的乳制品加工产能，将其产品向航空、酒店、餐饮等专业渠道进行覆盖，加速推进公司业务在全球市场的渗透

　　总的来说，伊利液体乳的需求端，基本是刚需，供给端伊利是绝对的龙头很难被抢占份额，仅凭液态奶一项，就快要赶上行业第二的总营收，这一项业务是足够稳定的。

　　其他方面，以奶粉为核心“第二增长曲线”保持增长，以及冷饮业务这几年增长也不错，现在发现身边很多年轻人，并不只是夏天吃冷饮，冷饮一定程度上打破了季节局限性，也成了伊利增长来源的一部分。

　　估值上17PE基本上也在历史低位，这个估值买入至少不会因为估值下滑造成太大损失，大概率会因为未来市场情绪好转，赚到一份估值提升和业绩增长的钱。

　　当然消费品可能不如大部分行业那么有想象空间，但是企业低估市场低迷的时候布局需求稳定的消费品龙头，是一个值得考虑的高确定性选择。